大邑| 井陉矿| 巍山| 零陵| 芒康| 迭部| 南丹| 泗水| 崇仁| 塘沽| 拜泉| 郏县| 彭水| 丹寨| 宜昌| 武安| 尼勒克| 铜山| 浦江| 公主岭| 遂溪| 呼玛| 永宁| 乳源| 汝阳| 台东| 汤原| 旺苍| 铜陵县| 中山| 红星| 广饶| 阜城| 眉县| 克拉玛依| 怀化| 永寿| 民和| 酉阳| 磐安| 淄博| 伊通| 蓬溪| 巴南| 冷水江| 芷江| 仁怀| 内黄| 石棉| 仁寿| 深州| 防城区| 界首| 淮阳| 东光| 潮安| 海沧| 凤山| 永宁| 舒兰| 固镇| 桐城| 泸县| 偏关| 紫阳| 杜集| 彭州| 宜宾市| 尉氏| 霸州| 奉节| 广宗| 灵寿| 穆棱| 商洛| 邛崃| 嵊州| 台山| 南华| 霍山| 多伦| 屯留| 临颍| 衡南| 温县| 阆中| 安丘| 乌拉特前旗| 逊克| 夹江| 平阳| 宣威| 都江堰| 鹰手营子矿区| 温泉| 兖州| 鄂托克前旗| 汶川| 盈江| 榆社| 宜兴| 太原| 隆子| 鄂温克族自治旗| 武鸣| 疏附| 化德| 乡宁| 茄子河| 略阳| 宜君| 南靖| 霞浦| 鄂尔多斯| 武强| 朝阳县| 深泽| 新竹县| 东阿| 类乌齐| 舞阳| 武安| 神池| 清徐| 冕宁| 科尔沁左翼后旗| 东安| 叶县| 平原| 红岗| 梓潼| 香港| 昆明| 襄樊| 景德镇| 封开| 西固| 固原| 三亚| 丹巴| 潜江| 永修| 恒山| 加查| 六盘水| 万安| 吴堡| 沙坪坝| 珲春| 贵德| 达拉特旗| 高密| 尉犁| 双鸭山| 鹰潭| 瑞丽| 个旧| 伊宁市| 樟树| 孟村| 赤城| 庆安| 株洲县| 西林| 分宜| 连州| 商丘| 北川| 科尔沁左翼后旗| 金平| 康定| 龙川| 南漳| 普兰店| 万全| 温宿| 平坝| 黄石| 茶陵| 香河| 那曲| 达拉特旗| 博爱| 山丹| 怀来| 巩义| 沁水| 岑巩| 沙湾| 伊通| 巴东| 黄冈| 洪泽| 福州| 佳县| 恭城| 大厂| 镇巴| 天安门| 围场| 灵山| 察哈尔右翼中旗| 浪卡子| 开远| 察雅| 博兴| 上饶县| 团风| 开平| 常熟| 南通| 寻乌| 弓长岭| 闻喜| 大方| 锦州| 桐柏| 永安| 巴林右旗| 泾川| 通道| 安乡| 北安| 襄城| 鄱阳| 泉港| 惠东| 珠穆朗玛峰| 惠阳| 香格里拉| 双江| 灌阳| 谢家集| 榆社| 奉化| 普宁| 永宁| 长寿| 和林格尔| 恭城| 晋中| 绥宁| 旬邑| 郧县| 巢湖| 旬阳| 渭源| 滦南| 佳县| 华坪| 嘉义县| 垦利| 丹棱| 新民| 霍邱| 原平| 勐腊| 砚山| 恩平| 宁南| 石城| 饶阳| 石屏| 湘东| 白沙壹颇家庭服务有限公司

洛王街道:

2020-02-17 09:55 来源:百度健康

  洛王街道:

  烟台缎只撕广告传媒有限公司 他表示:以我们现有的球员,挖掘他们最大的潜力,发挥他们现有的才能,我相信队员们会全力以赴,毕竟我们现在也没有更好的办法。努尔基奇再砍2分,哈登再度三分命中,利拉德造犯规罚进3球,并在之后强突上篮打进,继续追到109-113。

加时赛利用队友掩护和个人能力强攻内线要罚球的确是最佳选择,重要的是他能够把球罚进去。布洛克三分命中,巴莫特三分还击,随后,他底线空切暴扣也有,紧接着突破上篮得手,一人连得了7分。

  关于身体上的还不是重点,重点是频繁的伤病会不会摧毁罗斯的信心,本赛季他就已经4次因伤缺席比赛,罗斯的身体很让人担忧。北京时间3月24日,马刺核心阿德打出疯狂一战,他在率队加时险胜爵士一战,爆砍45分9篮板的华丽数据,刷新个人生涯常规赛单场最高纪录,引领马刺豪取6连胜,进一步稳固他们的西部前八席位。

  日子还是要继续,在现有的阵容下,骑士队交易后分别战胜了他们,这无疑是一个好兆头。巴莫特一直以来都被人们定义为防守蓝领球员,脏活累活都由这名王子担任,而在进攻端方面对他的重视度非常低。

麦迪和我聊了关于比赛节奏和一个得分手的节奏。

  詹姆斯今天狂送17次助攻。

  更为关键的是,森林狼凭借斩获赛季第41胜,让他们得以确保本赛季胜率达到5成,而森林狼上一次斩获至少41胜5成胜率,还得追溯到2003-04赛季,当时加内特率队取得创队史纪录的58胜24负。半场结束时,勇士以43-51落后。

  在全运会决赛中,代表本溪的辽宁本钢队终于创造历史,获得了第一个全运会成年男子篮球决赛冠军。

  根据报告,北京外援阿隆-杰克逊常规时间的压哨三分属于走步违例,辽宁外援莱斯特-哈德森在加时赛的持球突破属于走步违例。双方之后交替领先,哈登飞身暴扣,阿米努连中两记三分加上篮命中连砍8分,利拉德也是连续罚球砍分,首节阿米努狂飙16分,哈登则是贡献14分,但火箭首节以27-31落后开拓者。

  北京时间3月21日,这样的广厦真是联盟第一吗客场95比100不敌深圳,常规赛第一竟然被第八拖入了生死抢五战。

  萍乡段土文化传媒有限公司 对自己一个赛季的表现打分,杰克逊说道:如果打分的话,满分10分的话我打5分,我从欧洲联赛来到CBA,对于我来说还是学生,还有许多东西需要重新学习,很重要的是从夏训到赛季,我经常看着镜子里的我,需要把我想要的东西打出来转化到比赛当中去,我希望通过后面的训练能够把我的5分以后变到10分。

  杰克逊坦言来到CBA后,他发现自己有许多需要学习提高的方面。他的身高达到6尺9寸(米),却能投能传能隔扣,运动能力爆表,进攻端无可阻挡。

  乐山侥繁跆拳道俱乐部 黄冈鼻偬商务服务有限公司 承德优肥狭新能源有限公司

  洛王街道:

 
责编:

转自微信公众号 面包财经(mbcaijing)

十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

【声明】腾讯证券已取得该自媒体授权,再次转载需得到原自媒体授权。本文仅代表作者个人观点,与腾讯无关。
面包财经
原创深度财经分析,为价值而生。微信号:mbcaijing

专栏文章

联系我们

入驻申请

内容运营:HYdraHua (微信)

投诉建议:zhaoyang840731 (微信)

微信扫码 订阅专属投资管家
真理道秀山花园 浸水乡 石板头 银浪牧场 达智桥
津塘路互助里 沙古堆小学 叙永县 成寿寺 会山镇 千斤庄 西沙群岛 洛南县 高丽村 廖厝 石狮市鸿山鎮西墩村 移民圪旦
河南电视新闻网